Perú Política monetaria Junio 2025

Perú: El Banco Central de Perú mantiene los tipos sin cambios en junio

En su reunión del 12 de junio, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió mantener el tipo de interés de referencia en el 4,50%, tras un recorte sorpresa de los tipos en la reunión anterior de mayo. La decisión puso fin al ciclo de relajación que supuso un recorte acumulado de 325 puntos básicos desde mediados de 2023. Esta decisión se ajustaba a las expectativas del mercado, que esperaba que el BCRP se mantuviera firme y evaluara el impacto de la significativa relajación monetaria de los últimos meses.

El BCRP optó por mantenerse al margen, ya que las presiones sobre los precios se mantuvieron dentro del objetivo del 1,0%-3,0% en mayo y las perspectivas de inflación siguieron siendo favorables. Las previsiones de inflación para el próximo año se mantuvieron en el 2,3%, dentro de la banda fijada por la política monetaria. Por otra parte, a pesar de la ligera pérdida de impulso en mayo, la actividad económica se mantuvo en general en línea con el potencial. No obstante, el Banco señaló el aumento de las tensiones comerciales mundiales y las turbulencias de los mercados financieros: Los crecientes riesgos externos podrían complicar el camino hacia la estabilidad de precios, aun cuando los indicadores internos sigan manteniéndose estables.

El Banco Central no proporcionó ninguna orientación explícita sobre futuros movimientos de los tipos de interés. Aproximadamente la mitad de nuestros panelistas esperan que el BCRP se mantenga estable hasta finales de 2025, mientras que otros prevén recortes de tipos de entre 25 y 75 puntos básicos. Dicho esto, el número de panelistas que esperan que el Banco se mantenga firme ha aumentado en los últimos meses, lo que sugiere que el ciclo de relajación monetaria podría estar llegando a su fin. La política comercial estadounidense sigue siendo un factor clave que hay que vigilar.

En cuanto a las perspectivas, Santiago Téllez, de Goldman Sachs, declaró: «Añadimos un último recorte de tipos de 25 puntos básicos, hasta el 4,25%, a nuestra base de referencia […]. Nuestra hipótesis de base es que este recorte se producirá en septiembre, pero tenemos menos convicción sobre el calendario, que probablemente se verá limitado por el entorno exterior. La brecha de producción cerrada y un diferencial de tipos de interés cercano a cero proporcionan al banco central flexibilidad política, ya que hay menos presión inmediata para abordar las presiones inflacionistas o estimular el crecimiento económico.»