Colombia Política monetaria Septiembre 2022

Colombia: BanRep sube el tipo de interés oficial 100 puntos básicos en septiembre

En su reunión del 29 de septiembre, la Junta Directiva del Banco de la República de Colombia (BanRep) aumentó el tipo de interés de referencia en 100 puntos básicos, del 9,00% al 10,00%. La medida supuso la novena subida consecutiva de los tipos y un total acumulado de 825 puntos básicos desde que comenzó el actual ciclo de endurecimiento en septiembre de 2021. Seis miembros del Consejo votaron a favor de la decisión, mientras que un miembro quería un aumento de 50 puntos básicos. La medida se vio impulsada por el aumento de la inflación y de las expectativas de inflación. La inflación general se situó en agosto en el 10,8%, por encima de lo previsto, el nivel más alto desde 1999. Además, las presiones sobre los precios parecen ampliarse y la inflación subyacente también aumenta. En consecuencia, las expectativas de inflación para finales del próximo año aumentaron al 6,3% (agosto: 5,5%), por encima del intervalo superior del objetivo de inflación del 2,0-4,0%. Para evitar desviaciones a medio plazo de la banda objetivo y un posible desanclaje de las expectativas de inflación, el BanRep consideró necesario subir los tipos. Por otra parte, aunque la inflación se ha visto avivada en parte por perturbaciones externas de la oferta -que escapan al control del Banco-, el BanRep destacó el «dinámico» comportamiento de la economía en el segundo trimestre y elevó su previsión de crecimiento para 2022 del 6,9% al 7,8%. La sólida actividad económica habrá alimentado las presiones sobre los precios, lo que dará al BanRep más motivos para subir.

En su comunicado, el Banco no proporcionó orientaciones explícitas de cara al futuro. Afirmó que tomaría decisiones en función de la «nueva información disponible» y que continuaría su «proceso de ajuste de la política monetaria» hasta que la inflación converja al 3% a medio plazo. En consecuencia, nuestros panelistas prevén nuevas subidas en la próxima reunión del BanRep, el 28 de octubre, con el tipo de interés oficial a punto de alcanzar su tasa terminal. Los analistas de Scotiabank Colpatria comentaron las perspectivas: «Nuestra opinión es que ahora el comportamiento de la actividad económica está cobrando relevancia en la función de reacción del banco central. Dicho esto, por ahora afirmamos nuestras expectativas de un movimiento de 50 puntos básicos el 28 de octubre, lo que probablemente nos llevaría a un tipo terminal en el 10,50%. Las subidas adicionales dependerán de fuertes sorpresas al alza de la inflación, pero también de si la economía sigue creciendo muy por encima de la tendencia, que por ahora no es nuestro escenario base».