Luxemburgo PIB Q1 2025

Luxemburgo: El PIB se contrae en el primer trimestre

La economía luxemburguesa siguió experimentando dificultades en el primer trimestre de 2025, ya que el PIB cayó un 1,0% intertrimestral desestacionalizado en el primer trimestre (cuarto trimestre de 2024: +1,3% intertrimestral anual), el peor resultado de la zona euro. Este fue el sexto cambio de dirección en los últimos nueve trimestres. En términos anuales, la actividad económica disminuyó un 0,4% en el primer trimestre, lo que contrasta con el crecimiento del 1,9% del trimestre anterior y marca la caída más pronunciada desde el cuarto trimestre de 2023.

A nivel nacional, el gasto de los hogares -aproximadamente el 30% del PIB- cayó un 0,5% en términos intertrimestrales desestacionalizados en el primer trimestre (4T 2024: +0,2% intertrimestral a.a.), arrastrado por el aumento de la inflación. En el lado opuesto, el crecimiento del gasto público se aceleró hasta el 1,2% (4T 2024: +0,9% intertrimestral a.a.), y la inversión total repuntó un 4,8% (4T 2024: -1,2% intertrimestral a.a.), reforzada por unos tipos de interés más bajos.

En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios se contrajeron un 0,4% en el primer trimestre (4T 2024: +1,7% intertrimestral a.a.), lo que supone el peor resultado desde el primer trimestre de 2024. Además, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se moderó al 0,1% en el 1T (4T 2024: +1,7% intertrimestral a.a.).

Nuestro Consenso es que el crecimiento del PIB repunte de 2024 a 2025: La relajación de las condiciones de financiación impulsará un repunte de la inversión fija, apuntalará el consumo privado y reforzará el crucial sector financiero, que representa aproximadamente una cuarta parte del PIB total. Además, se espera que las exportaciones de bienes y servicios crezcan a un ritmo más rápido en un contexto de mayor demanda de la UE.

Dicho esto, nuestros panelistas han recortado sus previsiones de crecimiento del PIB para 2025 desde enero debido a la mayor incertidumbre en torno al comercio mundial. En consecuencia, se espera que el crecimiento económico de Luxemburgo siga siendo débil en comparación con los niveles anteriores a la pandemia. La intensificación de las fricciones comerciales y una inflación superior a la prevista debido a las subidas de los precios de la energía son riesgos a la baja.