{"id":156325,"date":"2025-06-11T05:54:23","date_gmt":"2025-06-11T05:54:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.focus-economics.com\/es\/?p=156325"},"modified":"2025-06-11T05:55:00","modified_gmt":"2025-06-11T05:55:00","slug":"que-significa-el-hermoso-proyecto-de-ley-fiscal-de-trump-para-la-situacion-fiscal-de-estados-unidos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.focus-economics.com\/es\/blog\/que-significa-el-hermoso-proyecto-de-ley-fiscal-de-trump-para-la-situacion-fiscal-de-estados-unidos\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 significa el \u201chermoso\u201d proyecto de ley fiscal de Trump para la situaci\u00f3n fiscal de Estados Unidos?"},"content":{"rendered":"

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La \u00faltima iniciativa fiscal del presidente Trump, conocida como \u00abUn solo proyecto de ley grande y hermoso\u00bb, avanza en el Congreso y promete la reforma tributaria m\u00e1s significativa desde su legislaci\u00f3n de 2017. Si bien sus promotores pregonan la creaci\u00f3n de empleo y el impulso econ\u00f3mico, un an\u00e1lisis m\u00e1s detallado de las cifras revela un camino potencialmente peligroso para la ya de por s\u00ed debilitada salud fiscal de Estados Unidos.<\/em><\/p>\n

El costo de la belleza:<\/span><\/strong>\u00a0Tras los superlativos se esconde una cruda realidad fiscal. Se proyecta que este amplio paquete a\u00f1adir\u00e1 entre 2 y 5 billones de d\u00f3lares a la imponente deuda estadounidense de 36,2 billones de d\u00f3lares durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, con una menor recaudaci\u00f3n fiscal que compensar\u00e1 con creces la reducci\u00f3n del gasto. El plan extiende en gran medida los recortes de impuestos de Trump de 2017, pero lo hace m\u00e1s atractivo al proponer la eliminaci\u00f3n de los impuestos sobre las propinas y las horas extras, y el aumento significativo del l\u00edmite de las deducciones fiscales estatales y locales (SALT) para muchos hogares. Mientras tanto, se prev\u00e9 que el gasto en defensa y seguridad fronteriza aumente, mientras que el gasto en programas de salud y alimentaci\u00f3n se reducir\u00e1 dr\u00e1sticamente.<\/span><\/p>\n

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Ficci\u00f3n fiscal:<\/strong>\u00a0La administraci\u00f3n Trump insiste en que las reducciones de impuestos se amortizar\u00e1n en gran medida gracias a una econom\u00eda sobrealimentada. Sin embargo, es improbable que esto suceda. La Ley de Reducci\u00f3n de Impuestos y Empleos de 2017 \u2014la anterior gran ley fiscal de Trump\u2014 tambi\u00e9n comenz\u00f3 con promesas similares de autofinanciaci\u00f3n, pero se estima que ha acumulado al menos un bill\u00f3n de d\u00f3lares en deuda federal. Si bien las reducciones de impuestos pueden estimular la actividad econ\u00f3mica, rara vez generan suficiente crecimiento nuevo para cubrir completamente sus costos, especialmente cuando la econom\u00eda ya se encuentra cerca del pleno empleo.<\/p>\n

Temblores en el mercado:<\/strong>\u00a0Los inversores en bonos se han mostrado cada vez m\u00e1s inquietos ante la creciente trayectoria de la deuda estadounidense en los \u00faltimos meses, lo que ha contribuido a la preocupaci\u00f3n general sobre la formulaci\u00f3n de pol\u00edticas econ\u00f3micas bajo el gobierno de Trump. Lo mismo ha ocurrido con las agencias de calificaci\u00f3n crediticia, y Moody’s rebaj\u00f3 su calificaci\u00f3n para Estados Unidos en mayo. La aprobaci\u00f3n de la reforma fiscal de Trump solo avivar\u00eda estas preocupaciones y presionar\u00eda al alza los rendimientos de los bonos, al igual que la disputa sobre el techo de la deuda, que se prev\u00e9 que el gobierno alcance en agosto. Dicho esto, la demanda de bonos del Tesoro estadounidense a\u00fan no se ha agotado significativamente: ning\u00fan otro mercado es tan profundo ni l\u00edquido, y el impago sigue siendo una posibilidad remota.<\/p>\n

Un posible ajuste de cuentas fiscal por venir:<\/span><\/strong>\u00a0Nuestro pron\u00f3stico de consenso es que el d\u00e9ficit fiscal de los EE. UU. promediar\u00e1 por encima del 6% durante los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os, el m\u00e1s grande entre todas las econom\u00edas desarrolladas y por lejos el m\u00e1s grande en el G7. Estos pron\u00f3sticos podr\u00edan revisarse al alza en el futuro si se aprueba el proyecto de ley \u00abgrande y hermoso\u00bb. Al mismo tiempo, se espera que la deuda p\u00fablica estadounidense como porcentaje del PIB aumente del 124% en 2024 al 127% en 2029. El \u00edndice de deuda p\u00fablica es menos notable seg\u00fan los est\u00e1ndares internacionales: dentro del G7, tanto Italia como Jap\u00f3n tienen \u00edndices m\u00e1s altos, y el de Jap\u00f3n es casi el doble que el de EE. UU.<\/span>
\nDicho esto, EE. UU. actualmente conf\u00eda en su s\u00f3lida trayectoria econ\u00f3mica para mantener el \u00edndice de deuda bajo control. Si los aranceles de Trump, el ataque a las universidades y las amenazas al estado de derecho reducen el potencial de crecimiento del PIB, la deuda p\u00fablica como porcentaje del PIB podr\u00eda comenzar a aumentar m\u00e1s r\u00e1pido, poniendo a prueba la confianza de los inversores. Adem\u00e1s, una parte significativa de la deuda estadounidense est\u00e1 en manos de inversores extranjeros \u2014a diferencia de la deuda japonesa, de la cual aproximadamente la mitad est\u00e1 en manos del Banco de Jap\u00f3n\u2014, lo que hace al pa\u00eds algo vulnerable a las fluctuaciones en los mercados financieros globales. Adem\u00e1s, el techo de la deuda \u2014un l\u00edmite estricto a la capacidad de endeudamiento del gobierno\u2014 representa un riesgo constante para la capacidad de Estados Unidos de pagar su deuda.<\/span><\/p>\n

En resumen, el \u201chermoso\u201d proyecto de ley del Presidente podr\u00eda ofrecer un est\u00edmulo econ\u00f3mico de corto plazo, pero podr\u00eda ser seguido por una resaca fiscal poco atractiva.<\/p>\n

La opini\u00f3n de nuestros analistas:<\/strong><\/h3>\n

Los analistas de EIU afirmaron:<\/span><\/strong>
\n\u00abExiste un alto grado de incertidumbre en torno a la composici\u00f3n final del proyecto de ley de impuestos y gastos, ya que los republicanos deber\u00e1n alcanzar acuerdos dif\u00edciles para poder aprobar la legislaci\u00f3n. Sin embargo, la versi\u00f3n que avanza en la C\u00e1mara de Representantes respalda nuestra opini\u00f3n de que es muy probable que el d\u00e9ficit y la deuda federales aumenten bajo la administraci\u00f3n Trump, a pesar de las promesas republicanas de controlar ambos. Independientemente del futuro del proyecto de ley, seguimos esperando que el Congreso aumente el l\u00edmite de la deuda a tiempo para evitar un impago en agosto. No obstante, los riesgos para este pron\u00f3stico favorable aumentar\u00e1n si los republicanos muestran pocas se\u00f1ales de superar sus desacuerdos en las pr\u00f3ximas semanas\u00bb.<\/span><\/em><\/p>\n

Nuestro \u00faltimo an\u00e1lisis:<\/strong><\/h3>\n