{"id":155973,"date":"2025-05-09T09:05:26","date_gmt":"2025-05-09T09:05:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.focus-economics.com\/es\/?p=155973"},"modified":"2025-05-13T09:36:21","modified_gmt":"2025-05-13T09:36:21","slug":"la-danza-del-dolar-y-el-euro-evolucion-reciente-y-pronosticos-de-nuestros-panelistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.focus-economics.com\/es\/blog\/la-danza-del-dolar-y-el-euro-evolucion-reciente-y-pronosticos-de-nuestros-panelistas\/","title":{"rendered":"La danza del d\u00f3lar y el euro: evoluci\u00f3n reciente y pron\u00f3sticos de nuestros panelistas"},"content":{"rendered":"

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El par de divisas m\u00e1s negociado del mundo \u2014el d\u00f3lar estadounidense frente al euro\u2014 ha experimentado una volatilidad desde la pandemia, debido m\u00e1s recientemente a la fluctuante pol\u00edtica econ\u00f3mica de Donald Trump. Ante la volatilidad del panorama macroecon\u00f3mico a ambos lados del Atl\u00e1ntico, nuestros panelistas est\u00e1n reconsiderando sus pron\u00f3sticos para los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n

Del dominio a la deriva:<\/strong> El d\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3 notablemente frente al euro a lo largo de 2022-2023, impulsado por las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal y un rendimiento econ\u00f3mico relativamente superior. Tras un per\u00edodo de debilitamiento, la apreciaci\u00f3n se reanud\u00f3 a finales de 2024 y principios de 2025, ya que los inversores apostaron a que la elecci\u00f3n de Donald Trump har\u00eda que la Fed mantuviera los tipos de inter\u00e9s altos durante m\u00e1s tiempo. Sin embargo, desde la investidura de Trump, el d\u00f3lar ha ca\u00eddo cerca de un 9%, ya que la estrategia descontrolada de la administraci\u00f3n en materia de pol\u00edtica comercial y los ataques a pilares del \u00e9xito econ\u00f3mico estadounidense, como las universidades y la Fed, alarmaron a los mercados. A mitades de mayo , el euro val\u00eda 1,12 d\u00f3lares estadounidenses, desde cerca de la paridad a principios de a\u00f1o.<\/p>\n

La condici\u00f3n de activo refugio bajo amenaza:<\/strong>\u00a0Un acontecimiento interesante en los \u00faltimos meses ha sido que el d\u00f3lar se ha movido en direcci\u00f3n opuesta al precio del oro y los rendimientos de los bonos del Tesoro. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han bajado y el precio del oro ha subido desde la investidura de Trump en enero debido a la elevada demanda de ambos activos como activos refugio. Sin embargo, el d\u00f3lar \u2014habitualmente un activo refugio por s\u00ed mismo\u2014 se ha debilitado ante la reducci\u00f3n del apetito inversor. Es muy probable que la impredecible formulaci\u00f3n de pol\u00edticas en EE. UU. acelere la transici\u00f3n hacia una moneda de reserva mundial menos favorable al d\u00f3lar en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, una tendencia que ya viene en marcha.<\/p>\n

\u00bfAsumir\u00e1 el euro un papel global m\u00e1s importante?<\/strong>\u00a0La participaci\u00f3n del euro en las reservas mundiales de divisas ha rondado el 20% durante alg\u00fan tiempo, muy por debajo de la del d\u00f3lar estadounidense, que a\u00fan representa m\u00e1s de la mitad de todas las reservas. La p\u00e9rdida de confianza en el d\u00f3lar es sin duda una oportunidad para que el euro gane cuota de mercado, pero el mercado de capitales europeo est\u00e1 demasiado fragmentado y su conjunto de activos no es lo suficientemente profundo ni l\u00edquido como para respaldar un papel mucho m\u00e1s amplio del euro como verdadera moneda de reserva internacional. Por lo tanto, cualquier cambio en el uso de activos en d\u00f3lares probablemente beneficie a una amplia gama de otras monedas, no exclusivamente al euro, lo que resultar\u00e1 en una distribuci\u00f3n m\u00e1s fragmentada de las reservas.<\/p>\n

Opini\u00f3n de nuestro panel:<\/strong> El consenso entre nuestros panelistas es que el euro cerrar\u00e1 este a\u00f1o en 1,12 USD, aproximadamente en l\u00ednea con el promedio de la \u00faltima d\u00e9cada, y aproximadamente en l\u00ednea con su nivel actual. Es probable que Trump alcance acuerdos comerciales con pa\u00edses extranjeros en los pr\u00f3ximos meses que tranquilicen a los inversores. Sin embargo, el diferencial previsto es amplio, de 1,00 a 1,23, lo que indica una incertidumbre pol\u00edtica a\u00fan elevada. Se prev\u00e9 que el euro se negocie cerca de su nivel de 2025 durante el resto de la d\u00e9cada, con ganancias limitadas por tasas de inter\u00e9s persistentemente m\u00e1s bajas que las de EE. UU.<\/p>\n

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La opini\u00f3n de nuestros analistas:<\/strong><\/p>\n

Los bonos del gobierno estadounidense a largo plazo perder\u00e1n parte de su atractivo como activo refugio en comparaci\u00f3n con sus pares (por ejemplo, determinados bonos gubernamentales europeos) y debido a la menor credibilidad de las pol\u00edticas. Esto provocar\u00e1 cierta diluci\u00f3n, pero el resto de activos de renta fija refugio a nivel mundial no podr\u00e1n compensar el impacto del mercado estadounidense. Adem\u00e1s, los bonos del gobierno estadounidense a corto plazo seguir\u00e1n siendo un activo refugio. Los mercados burs\u00e1tiles estadounidenses, profundos y l\u00edquidos, tambi\u00e9n garantizar\u00e1n cierto flujo de capital en EE. UU. y, en algunos sectores de la financiaci\u00f3n del comercio, el d\u00f3lar estadounidense seguir\u00e1 siendo importante.<\/em>
\nGunter Deuber, director general de Raiffeisen Bank.<\/strong><\/p>\n

El d\u00f3lar est\u00e1 perdiendo terreno como moneda de reserva global. Se han observado indicios de una mayor reducci\u00f3n de la exposici\u00f3n global a los bonos del Tesoro estadounidense, ya que la imprevisibilidad de la pol\u00edtica estadounidense obliga a la comunidad financiera mundial a reevaluar su postura. Adem\u00e1s, la posibilidad de una mayor escalada de la guerra comercial podr\u00eda derivar cada vez m\u00e1s en la venta de bonos del Tesoro estadounidense como m\u00e9todo de represalia. La administraci\u00f3n Trump busca deliberadamente un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil para lograr sus objetivos de reactivar la industria.<\/em>
\nDennis Shen, Scope Ratings<\/strong><\/p>\n

Nuestro \u00faltimo an\u00e1lisis:<\/strong><\/p>\n