Indonesia Política monetaria Noviembre 2020

Indonesia: El Banco Central recorta los tipos hasta mínimos históricos en noviembre en un intento de apuntalar la actividad

En su reunión de política monetaria de los días 18 y 19 de noviembre, el Banco de Indonesia (BI) decidió recortar el tipo repo inverso a siete días hasta un mínimo histórico del 3,75%. Además, recortó los tipos de la facilidad de depósito y de la facilidad de préstamo al 3,00% y al 4,50%, respectivamente, y reiteró su voluntad de aumentar la liquidez, entre otras cosas financiando el déficit presupuestario del Gobierno. La decisión de recortar los tipos obedeció probablemente al deseo de apoyar la economía, que siguió contrayéndose notablemente en el tercer trimestre y parecía frágil de cara al cuarto trimestre. Por otra parte, la inflación se situó en octubre muy por debajo del intervalo fijado por el Banco entre el 3% y el 5%, y la apreciación sustancial de la rupia en el último mes probablemente alivió las preocupaciones monetarias y dio al Banco un mayor margen de maniobra para relajar su postura. La próxima reunión se celebrará los días 16 y 17 de diciembre.

El Banco adoptó una postura neutral y no ofreció orientaciones explícitas sobre la futura dirección de la política monetaria. Dicho esto, se espera que los tipos se mantengan estables o bajen ligeramente en el futuro. Si el panorama económico no mejora, será más probable que se produzcan nuevos recortes, aunque la estabilidad de la rupia será un requisito indispensable para cualquier flexibilización. Los economistas de Nomura prevén que los tipos se mantengan sin cambios a corto plazo: “Esperamos que el BI mantenga su tipo de interés oficial en el 3,75% en 2020, en vista de la prioridad que da a la estabilidad de las divisas en el marco de sus medidas de relajación cuantitativa y porque el plan de reparto de la carga está cobrando velocidad”; los analistas de ANZ coinciden: “Hay pocos indicios de que se prevean más recortes de tipos […], y esperamos que la relajación cuantitativa siga siendo la principal herramienta de apoyo del BI”.”Los analistas de United Overseas Bank, sin embargo, ven otro recorte de tipos a principios de 2021: “Mantenemos la opinión de que el BI podría recortar el tipo repo inverso a siete días en otros 25 puntos básicos en el primer trimestre de 2021, hasta el 3,50%, ya que la recuperación del crecimiento podría ser todavía, en el mejor de los casos, incierta y requerir un mayor apoyo monetario, mientras que el desembolso fiscal sigue estando un poco retrasado en el apoyo al ritmo más amplio de la recuperación económica.”