Filipinas Política monetaria Junio 2024

Filipinas: El Banco Central mantiene los tipos en junio, listo para empezar a recortarlos

En su reunión del 27 de junio, el Bangko Sentral Pilipinas (BSP) decidió mantener el tipo objetivo de recompra inversa en el 6,50% por sexta reunión consecutiva, y los tipos de interés de las facilidades de depósito y préstamo a un día también se mantuvieron en el 6,00% y el 7,00%, respectivamente. La decisión coincidió con las expectativas del mercado.

El mantenimiento de junio se debió a que la inflación se acercó al punto medio del intervalo objetivo del 2,0%-4,0%, y la previsión de inflación ajustada al riesgo se redujo al 3,1% tanto para 2024 como para 2025. Además, la balanza de riesgos para las perspectivas de inflación se ha inclinado a la baja, influida por la reducción de los aranceles a la importación de arroz, aunque contrarrestada por la subida de los precios de otros alimentos, el transporte y la electricidad.

El Banco Central indicó que una mejora sostenida de las perspectivas de inflación “dejaría más margen para considerar una orientación menos restrictiva de la política monetaria”. El Gobernador Remolona comentó que había aumentado la probabilidad de un recorte de tipos en agosto y que podría estar sobre la mesa una reducción de 25 puntos básicos tanto en el tercer como en el cuarto trimestre. Prácticamente todos nuestros panelistas esperan que los tipos terminen el año por debajo de los niveles actuales, y la mayoría espera que el BSP aplique sus primeros recortes en el cuarto trimestre, en línea con el giro de la Reserva Federal. La incertidumbre en los mercados financieros mundiales y los conflictos geopolíticos plantean riesgos al alza. La próxima reunión está prevista para el 15 de agosto.

El analista de ING Robert Carnell comentó las perspectivas: “Seguimos pensando que va a ser difícil para el BSP adelantarse a la política de tipos de la Fed a menos que esté dispuesto a dejar que el peso se debilite significativamente, y preferimos un recorte de tipos en el cuarto trimestre a lo que se ha propuesto hoy. Los analistas de Goldman Sachs Rina Jio y Danny Suwanapruti ven cierto margen para recortes de tipos más tempranos: “Seguimos esperando que el BSP empiece a recortar los tipos de interés oficiales en el cuarto trimestre de 2024. Sin embargo, vemos un importante riesgo a la baja en nuestra previsión de inflación para 2024, especialmente dada la bajada del precio de la electricidad anunciada recientemente. Vemos riesgo de un recorte más temprano por parte del BSP si la inflación resulta significativamente más suave en los próximos dos meses y la fortaleza del dólar se modera.”