Filipinas Política monetaria Junio 2020

Filipinas: El Banco Central recorta inesperadamente el tipo de interés oficial en junio

En su reunión de política monetaria del 25 de junio, el Banco Central de Filipinas (BSP) decidió recortar la facilidad de recompra inversa (RRP) a un día otros 50 puntos básicos, hasta el 2,25% desde el 2,75%. En consecuencia, los tipos de la facilidad de depósito a un día y de la facilidad de préstamo a un día, que establecen el suelo y el techo de la banda de tipos de interés, también se redujeron al 1,75% y al 2,75%, respectivamente. La decisión sorprendió a los analistas del mercado, que esperaban un recorte menor, de 25 puntos básicos, o que los tipos se mantuvieran sin cambios. La decisión supuso el cuarto recorte consecutivo del BSP y fue concebida para amortiguar las repercusiones de la pandemia del Covid-19 sobre la economía. Como resultado, el RRP se encuentra ahora en un nuevo mínimo histórico desde que el Banco adoptó la actual política de corredor de tipos de interés en 2016.

Unas perspectivas de inflación benignas y la contracción de la actividad económica impulsaron la decisión del Banco de seguir relajando los tipos en junio. Se espera que la economía filipina languidezca en una profunda recesión en el segundo trimestre, ya que los cierres interrumpieron la actividad nacional en abril y mayo, mientras que una economía mundial paralizada está haciendo mella en las exportaciones y las remesas. En la declaración adjunta, el BSP declaró que aunque las economías han empezado a reabrirse, “sigue habiendo una necesidad crítica de medidas continuas para reforzar la actividad económica y apoyar las condiciones financieras”.

De cara al futuro, es probable que la política monetaria siga siendo acomodaticia, ya que la economía continúa sintiendo los efectos de la pandemia. El BSP mantuvo un tono acomodaticio, subrayando que “sigue comprometido a desplegar toda su gama de instrumentos monetarios y medidas reguladoras de alivio según sea necesario”. Sin embargo, con los tipos en mínimos históricos después de agresivos recortes por un total de 175 puntos básicos, los analistas del mercado están divididos sobre si el Banco bajará más o si el tipo de interés oficial está en el suelo. Nicholas Mapa, economista senior de ING, señaló: “Después de la avalancha de recortes de tipos y la infusión de liquidez, el movimiento de hoy puede ser el último del banco central en 2020, con el gobernador Diokno probablemente a favor de aproximarse a los tipos de interés reales positivos. Por el contrario, Euben Paracuelles y Rangga Cipta, economistas de Nomura, declararon: “Mantenemos nuestra previsión de que el BSP recortará su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos en el tercer trimestre, hasta el 2%, aunque reconocemos que existe un riesgo creciente de que aún pueda recortar más. Creemos que las perspectivas de inflación se volverán más favorables a una mayor flexibilización a corto plazo – nuestra previsión de inflación del IPC para 2020 en el 2,1% es inferior a la última proyección del BSP, y lo que es más importante, seguimos pensando que la inflación del IPC caerá por debajo del objetivo del 2-4% en los próximos meses.”