China PMI Septiembre 2022

China: El XX Congreso del Partido marcará la continuidad política

Xi Jinping será nombrado para un tercer mandato al frente del Partido Su tercer mandato se centrará probablemente en la autosuficiencia y la intervención del Estado en la economía El XX Congreso del Partido de China -reunión quinquenal para renovar la cúpula del Partido Comunista- comenzó el 16 de octubre y se espera que dure una semana. Xi Jinping será designado para un tercer mandato al frente del Partido. A continuación, en febrero/marzo de 2023, tendrá lugar la remodelación del gobierno, tras la cual Xi será probablemente nombrado de nuevo presidente de China. Es probable que el resultado de ambos acontecimientos sea que Xi Jinping afiance su control del poder mediante el nombramiento de más aliados políticos para los puestos más importantes.

Suponiendo que Xi se asegure un tercer mandato, éste estará marcado desde el principio por Covid-19 y el mercado inmobiliario. No ha dado indicios de que vaya a abandonar pronto la postura de tolerancia cero de Covid-19; de hecho, en una encuesta que realizamos en octubre entre 73 de nuestros analistas, aproximadamente la mitad consideraba que el enfoque de tolerancia cero se mantendría al menos hasta el segundo semestre de 2023. Si esto se confirma, la actividad económica del próximo año se vería afectada. Por otra parte, es probable que el próximo gobierno chino desvele nuevas medidas de apoyo al colapsado sector inmobiliario con el fin de evitar una crisis mayor. Los temas más generales del tercer mandato de Xi probablemente sean un mayor impulso a la autosuficiencia económica en la agricultura y en ámbitos tecnológicos clave, una mayor supervisión estatal de la actividad del sector privado y tensiones exacerbadas con Occidente, especialmente con EE.UU. Estas tendencias corren el riesgo de dañar la trayectoria de crecimiento del país y provocar que se ralentice la convergencia con los niveles de renta de las economías desarrolladas. Además, la población empezará a disminuir en los próximos cinco años. Por ello, es probable que Pekín intensifique sus esfuerzos para impulsar la tasa de natalidad, que está por los suelos: Las medidas podrían incluir ayudas financieras adicionales a los hogares y una mayor relajación del sistema Hukou de registro de hogares. En cuanto a la postura del país respecto a la Covid-19, los analistas de Nomura afirman: “De aquí a marzo de 2023, no esperamos cambios significativos en las políticas, en particular en la histórica estrategia de cero Covid (ZCS) y las restricciones sin precedentes al sector inmobiliario chino”. Aunque algunos analistas de la calle han abogado por una relajación significativa de la ZCS justo después del Congreso del Partido, siempre hemos considerado improbable tal escenario. Además, lo que hemos observado sobre el terreno en las últimas semanas y lo que interpretamos de los últimos comentarios del diario oficial People’s Daily no sugieren en absoluto una relajación de la ZCS” En cuanto a la formulación de políticas más amplias, la EIU afirmó: “Merecerá la pena observar el congreso del partido en busca de indicios de reformas relacionadas con la política de covid19 o de apoyo al asediado sector privado. Sin embargo, lo más probable es que la política mantenga un fuerte matiz político e ideológico que seguirá dando lugar a decisiones subóptimas tanto en materia económica como geopolítica”.