China PIB Q2 2020

China: El PIB rebota en el segundo trimestre por la normalización gradual y la demanda exterior de productos sanitarios

La actividad económica repuntó en el segundo trimestre tras la pandemia de coronavirus que asoló la economía en el primero, impulsada por la normalización de la actividad, el apoyo de las políticas, la fuerte demanda exterior de productos sanitarios y, a finales del segundo trimestre, la reapertura gradual de la economía mundial. El PIB creció un 3,2% en términos anuales en el 2T 2020, en contraste con el descenso del 6,8% registrado en el 1T y más fuerte que el aumento del 2,4% esperado por los analistas del mercado. El PIB intertrimestral desestacionalizado aumentó un 11,5% en el segundo trimestre, frente a la caída del 10,0% del primer trimestre.

La actividad industrial apoyó la recuperación. Iris Pang, economista jefe para la Gran China de ING, señaló: «La mayor parte del crecimiento [de la producción industrial] procedió de las materias primas, los componentes tecnológicos y la producción de energía. Una parte habrá ido a parar a las exportaciones, pero esperamos que algunas materias primas también hayan ido a parar a los inventarios, ya que los proyectos de infraestructuras avanzaron lentamente en el 2T20 en general» Además, la fuerte demanda exterior de productos sanitarios impulsó las exportaciones a pesar del bloqueo mundial. Aunque la inversión fija urbana se mantuvo en terreno negativo en enero-junio, las actividades de inversión parecen haber mejorado hacia el final del trimestre, especialmente en infraestructuras, debido al audaz apoyo de las políticas. El consumo privado, sin embargo, sigue deprimido a pesar de que las autoridades relajaron algunas medidas de distanciamiento social. Iris Pang destaca que: «Los consumidores siguen siendo prudentes y esto sigue repercutiendo en el sector de la hostelería. El gasto en automóviles descendió en términos anuales, lo que podría deberse a que la demanda puntual de coches (para evitar coger el transporte público) se ha visto satisfecha tras el repunte de las ventas de automóviles durante unos meses en el punto álgido del brote de Covid-19.» A pesar de que la lectura del PIB del 2T fue mejor de lo esperado, algunos analistas desconfían de las perspectivas de China de cara al futuro, especialmente debido a las elevadas precipitaciones atípicas a lo largo del río Yangtsé. En este contexto, Ting Lu, Lisheng Wang y Jing Wang, economistas de Nomura, señalaron:

«La demanda reprimida perderá fuerza; es posible que se mantengan algunas medidas de distanciamiento social debido a la prolongada pandemia; el aumento de las exportaciones de productos médicos y dispositivos relacionados con la telecomunicación se desvanecerá; Pekín parece reacio a intensificar las medidas de estímulo (algunas ciudades, como Shenzhen, incluso introdujeron una nueva ronda de medidas restrictivas en los mercados inmobiliarios); las inundaciones en torno al río Yangtsé podrían ser las peores en dos décadas; y el aumento de las tensiones entre EE.UU. y China podría afectar a las exportaciones chinas y a la inversión manufacturera relacionada. Por último, pero no por ello menos importante, no puede ignorarse el riesgo de una segunda oleada de Covid-19».